游戏驿站(GameStop)在过去的交易时段内持续主导财经新闻周期,该股票的涨势在另一个重要市场参与者马斯克的言论公布後进一步加速;尽管空头重仓的投机股票受到指控,但道琼指数和标普500指数正在寻找信念;GDP数据在美联储利率决议前将发挥关键作用,特斯拉等公司的收益率是否足以支撑美元和道琼指数走势?

投机性资产的波动性能否集中在少数中期焦点上?

根据过去一个交易日投资者关注的资产不同,他们可能认为市场不受投机性偏好的影响、或者认为在系统性风险发生前流动性暂时不足。在前一个阵营中,部分投资者偏爱的个股的极端表现似乎提振了整体市场信心、使其重仓运行并创下了记录高点。不受粉丝青睐的个股游戏驿站(GameStop)就有资格归属这一类别。然而,在这一范围狭窄的投机偏好丰富的股票集合之外,情况却要谨慎得多。随著套利交易、原油、新兴市场和全球股指的萎靡不振,美国股指则倾向於表现较好,但几乎没有发生改变、并且明显偏离了默认的看涨速度。经济和市场的基本面(基准指标道琼指数)事实上连续4个交易日下跌。然而,即使是更具投机倾向的标普500指数和高科技股指纳斯达克100指数也在挣扎。或许这可能改变更加关键的基本面发展(如美联储利率决议或重要公司的财报),使得市场关注的焦点从对冲基金和投机合作的争斗中转移出来,这种情况或许会发生改变。

道琼指数与交易量和20日ATR∶日线图
道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?

在过去一个交易日内,市场注意力稳固集中在具有时代意义的争斗中,但随後被美国股市被卖空最严重的个股打败。持续引领市场走势的个股是游戏驿站(GamesStop),该股从空头最严重的押注转为明显的上涨,而这可能成为华尔街新闻网站Reddit押注的重心。一周前,该股票还受到空头的青睐、总浮动共计138%,而这可能唤醒了社交媒体交易者群体的积极性。该股票与Chewy.com网站的创始人Ryan Cohen一起,在2020年底前建立了一个更大的阵地。随著游戏驿站的离开,对冲基金巨头Citadel和Point72巩固了关键空头Melvin Capital注入了28亿美元以继续交易。然而,这并未阻止其在周二93%的涨幅,并且在盘後交易中上行是受到马斯克的主导(马斯克引导他的推特关注者加入华尔街押注的大军)。比这场孤立的意志之战更加引人注目的是,投资者对黑莓、Bed Bath and Beyond和AMC影院等其他空头重仓的个股的兴趣外溢。

游戏驿站(GameStop)股价以及盘後走势图道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?

考虑到上行的规模,投机的关注度自然达到了前所未有的水平。然而,这种关注只是最近才在交易规模上有所体现。不到几周前,笔者关注的焦点在特斯拉和比特币,在此之前关注FAANG成分股。在交易量如此集中的情形下,笔者对交易员们进行了一项调查,询问他们认为哪种资产与传统基本面脱节最为严重。不出所料GameStop占据第一位,而比特币和特斯拉则紧随其後。有趣的是,被误认为是马斯克推荐的股票(他支持的其实是消息应用Signal,而不是德州公司Signal)SIGL的价格仍比此前上涨800%以上。

推特调查∶哪种资产与传统基本面脱节最严重?道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?

泡沫形成之际,潜在避险情绪仍在徘徊

尽管GameStop的近期表现和标普500指数在数月和数年内的不懈推动培养了市场的信念,即市场对传统的投机性突破仍不敏感,但评估未来时仍需保持平衡。美国股指与空头重仓的个股表现分化只是一个微不足道的标志,更加明显的是标普500恐慌指数VIX。截至周二,该指数已经在历史水平20上方持续了233个交易日,楔形形态迅速恶化,可能导致至少有所突破,笔者仍将持续关注。

恐慌指数波动率日线图道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?

考虑到风险逆转的前景,“意识到”市场似乎处於捉襟见肘的状况仍值得重申。笔者本周在推特上进行了一项调查,询问何时认为看涨趋势将转为看跌修正(从高点回落至少20%),大多数交易员预计将在6个月期间出现。

推特投票∶资本市场何时会进入下一次熊市?
 道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?

更为广泛的个股集团出现上涨的信号可以从谷歌搜索“市场泡沫”的数量看出来。尽管这只是美国的搜索情况,但目前对此的关注度仍是2005年以来的最高水平。目前,仍需注意的是,发现问题并不意味著市场参与者们已经为此做好准备。无论如何,承认出现问题是解决问题的第一步。

谷歌搜索趋势(仅美国)∶市场泡沫

道琼指数和美元关注美联储利率决议、重点美股财报,泡沫有望控制?