欧债危机又来临?一盘散沙的欧洲靠什么支撑欧元的信用?

2020-4-3

欧洲政策制定者就发行联合债券态度不一
周二,欧央行政策制定者亚尼斯•斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)警告,若不采取适当措施,欧元区或面临又一次主权债务危机。尽管陷入经济困境的成员国——尤其是地中海国家——的借贷成本有所上升,但从历史角度看,它们的借贷成本仍相对较低。然而,若新冠疫情冠进一步打压本已不稳定的区域增长前景,这种趋势或发生变化。
斯托纳拉斯警告,即使COVID-19在更大范围蔓延的直接威胁消除之后,“债务可持续性问题或再次浮现……并妨碍增长前景”。他警告称,随着“不良贷款”不断增加的预期将成为现实,银行的资产负债表可能处于危险之中。目前,欧洲低于投资级债券的CDS(信用违约互换)利差仍在危机时期高点徘徊。
越来越多的欧洲政策制定者主张发行联合债券,斯托纳拉斯便是其中之一。联合债券将帮助降低更多面临风险的经济体主权债务的风险溢价,并让它们以更低的成本进入信贷市场。然而,德国等财政保守的国家对通过该政策表示担忧,因其担心,若其他成员国违约,这些财政保守的国家可能要承担责任。
然而,无论是否发行联合债券,德国的经济命运仍与邻国的繁荣紧密相连,因为它们是德国最大的客户。若意大利、法国和其他成员国正经历衰退或主权债务危机,德国经济将不会幸免。主张发行联合债券的官员们强调,通过共同承担风险,政府可以获得更多支出,用作偿还债务之外的其他用途。
因此,这些国家可以实施刺激经济增长的财政政策,降低区域经济下滑的可能性。德国将从中受益,因为届时德国的经济伙伴将拥有更大的购买力,并能够继续从所谓的“欧洲蒸汽机”(德国)购买商品。因此,若各国政府能够就财政稳定达成共识,在债务危机发生前悬崖勒马,欧元可能会走高。
欧元/美元技术分析

日图显示,欧元/美元跌破关键支撑区间1.0989-1.0981,为再次测试2月低点1.0783敞开大门。不过,投资者或等到欧元/美元出现更明确的趋势倾向后才会投入资金。展望后市,若欧元/美元收于这一低点下方,则可能会引发进一步抛售。

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