要注意这些美元直盘可能受到风险情绪影响而下跌

2020-4-1

上周,美元兑新加坡币和马来西亚令吉下跌,而兑印尼盾小幅上涨。在新冠疫情爆发的背景下,世界最大经济体两万亿美元财政刺激计划的通过提振了市场情绪。华尔街指数“起飞”,经历了逾10年来表现最好的5个交易日,这削弱了资金流向避险货币美元的必要性。

注:ASEAN-Based US Dollar Index为美元兑新加坡币、马来西亚令吉、印尼盾和菲律宾比索的平均指数

发达经济体股市的回升趋势也扩散到发展中经济体股市。下方月线图显示,东盟国家(如新加坡、马来西亚、印尼和菲律宾)的追踪股指收复了部分跌幅,蜡烛图显示为较长的下影线。尽管如此,这仍是自2008年金融危机以来最糟糕的月度平均表现。 

正如笔者之前预测的那样,新兴市场资本流动方向无疑仍是美元/新加坡币、美元/马来西亚令吉、美元/印尼盾和美元/菲律宾比索未来走势的关键。下图显示,基于东盟货币的美元指数上周下跌的同时,新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index, EEM)和追踪发展中经济体资本流动的指标一并上升。

(绿色:基于东盟货币的美元指数;红色:新兴市场指数;蓝色:新兴市场资本流动指数)

新加坡币也在当地政府宣布额外财政刺激措施后受到提振。周一,在新加坡金管局(MAS)降低了汇率区间斜率之后,美元/新加坡币走低。新加坡金管局并未调整汇率区间宽度,因其非常确信经济今年将陷入衰退。

本周事件风险前瞻

美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)曾暗示,两党可能要到复活节假期后才会讨论进一步的财政刺激方案。考虑到这一点,市场情绪的焦点可能开始转向全球最大经济体的经济数据。这些数据将继续提供一个更好的视角,让人们深入了解因疫情导致的社交隔离正在对经济增长造成的损害。

财经日历上,关注本周三(4月1日)20:30(GMT+8)的美国ISM制造业指数、本周四(4月2日)20:30(GMT+8)的美国上周初请失业金人数以及周五(4月3日)20:30(GMT+8)的美国3月非农就业报告、21:45(GMT+8)的PMI终值报告和20:00(GMT+8)的ISM非制造业指数。

倘若美国3月PMI、上周初请失业金人数和非农就业人数变化低于经济学家的预期,那么美元可能会上涨。这可能会引发一种“避险”倾向,令市场对具有高流动性的美元的需求重燃。这也可能加剧投资者平仓具有相对高风险敞口的资产。因避险行为推高了政府债券的价格,新兴市场资本外流或将恢复。

衡量中国商业活动(包括制造业和非制造业)的官方指标显示,在2月创下历史低位之后,3月出现大幅反弹。这在本周早些时候提振了市场乐观情绪。

周三将迎来马来西亚、印尼和菲律宾的PMI数据,新加坡PMI也将于周五公布。不过,这些货币或对当地数据反应平淡。本周迄今为止的乐观情绪或总体推低美元/新加坡元、美元/印尼盾、美元/菲律宾比索和美元/马来西亚令吉。

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